🏛️ 홍준표, “비상계엄 막은 건 한동훈 아니다”…정치 리스크 재부상, 코리아 리스크는 끝났나

 

🏛️ “비상계엄 막은 건 한동훈 아니다”…정치 리스크 재부상, 코리아 리스크는 끝났나

전세계가 실시간으로 지켜본 비상계엄, 한동훈의 무뇌망상 무리수 

 

 

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❄️ 사건 한눈에: 홍준표의 “비상계엄·한동훈” 직격

홍준표 전 대구시장은 SNS에서 “비상계엄을 막은 것은 한동훈이 아니고 당시 야당이었던 민주당과 국민들”이라며, 한동훈 전 국민의힘 대표를 “한국 정치판에 있어서는 안 될 존재”라고 강하게 비판했다.[v.daum]​
그는 윤석열 전 대통령과 한동훈을 “문재인 사냥개가 되어 박근혜 탄핵 후 한국 보수진영을 궤멸시킨 화양연화 정치검사”로 규정하며, 비상계엄 초래의 책임을 보수진영 내부 권력운용 탓으로 돌렸다.[newsis]​

홍 전 시장은 한동훈이 법무부 장관, 비대위원장, 당대표를 거치며 이재명 수사·공천 과정·총선 참패, 비상계엄 사태까지 일련의 정치적 실패를 가져왔다고 주장하면서 “그만 사라지거라”는 표현까지 사용해 향후 보수 재편 구도에 불을 지폈다.[news.nate]

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🏛️ 정치·정책 파장: 보수 재편과 정책 추진력

윤석열 전 대통령의 비상계엄 선포는 이미 국내외에서 한국 정치 시스템 리스크의 대표 사례로 평가되며, 헌법·계엄법 위반 논란 끝에 징역 5년 1심 선고까지 이어진 상태다.[hani.co]​
계엄 직후 외국 자본 이탈과 금융시장 변동성 확대 가능성, 대외 신인도 훼손 우려가 제기됐고, “코리아 리스크”가 구조적 프리미엄으로 다시 반영되는 계기가 되었다는 평가가 다수 리포트와 언론에서 반복된다.[blog.naver]​

12·3 비상계엄 1년을 돌아본 분석들에서는 계엄 충격이 일회성 이벤트가 아니라 정치 불확실성을 상시 리스크로 각인시켰고, 이후 탄핵·정권교체 과정이 제도적 복원력을 보여주면서도 “정치 변수에 취약한 시장”이라는 인식은 더욱 강화됐다는 점을 지적한다.[thecodit]​
이런 상황에서 홍준표의 강경 발언은 보수진영 내 책임 공방이 장기화될 수 있음을 시사하며, 새 정부의 AI·에너지·생산적 금융·거버넌스 개혁 어젠다가 정치 갈등으로 희석될 경우 정책 추진력 약화 우려가 재부상할 수 있다.[pwc]​

📊 경제·산업 구조적 영향

윤석열 정부의 비상계엄은 이미 “대외 신인도 하락 → 환율 변동성 확대 → 자본 유출 가능성”이라는 전형적 정치 리스크 메커니즘을 촉발했고, 일부 외신은 한국의 비상계엄을 “GDP 킬러를 자초한 사례”로 지적하기도 했다.[kita]​
정치 리스크는 특히 다음 세 축을 통해 실물경제와 산업에 영향을 준 것으로 평가된다.[biz.kebhana]​

• 투자: 국내외 기업의 설비·R&D 투자가 보수적으로 전환, 장기 프로젝트 의사결정이 지연
• 소비: 내수 소비 심리 악화로 유통·여행·자동차 등 경기민감 업종 매출 변동성 확대
• 자본시장: 원화·국채·주식 변동성 확대와 함께 한국 자산에 요구되는 리스크 프리미엄 상향

새 정부는 2025년 하반기부터 AI, 에너지 전환, 생산적 금융, 거버넌스 개혁을 내세워 “정책 방향성의 정렬과 정치적 불확실성 완화”를 강조하고 있으며, 일부 해외 투자 리포트는 한국 시장에 대한 리스크 프리미엄 재조정(축소) 움직임을 포착하고 있다.[thecodit]​

🔎 인포그래픽용: 정치 리스크 → 경제 경로

단계메커니즘주요 영향

1단계	정치 충격(비상계엄·내란 사태) [hani.co]​	헌정 질서 위기 인식, 정책 신뢰도 급락
2단계	대외 신인도 하락 [hani.co]​	신용스프레드 확대, 코리아 디스카운트 심화
3단계	금융시장 변동성 확대 [kita]​	환율 급변, 주가지수 급락·급등 반복
4단계	실물경제 전이 [pwc]​	투자·고용 위축, 소비 심리 악화
5단계	구조적 대응 (개혁·정책) [thecodit]​	제도 개선 시 리스크 프리미엄 축소 가능

 

 

🚗 주식시장 영향: 단기 쇼크 vs 구조 재평가

주식시장에 미치는 영향을 단기·단기~중기·중기 이상으로 나눠보면 다음과 같다.[kita]​

1) 단기(당일~1주): 뉴스·헤드라인 매매 구간 🚦

홍준표의 강경 발언은 12·3 비상계엄의 책임 공방을 다시 정치 이슈 최전선으로 끌어올리며, 단기적으로는 정치 테마주·정책 수혜 기대주 위주로 뉴스 매매를 자극할 수 있다.[v.daum]​
특히 끈떨어진 정치신인 멍청한 한동훈 관련 인물주, 보수진영 재편·차기 보수 리더십 기대주, 정치댓글·커뮤니티에서 언급 빈도가 높은 종목들이 장중 변동성 확대를 겪을 가능성이 크다.[news.nate]​

구분가능 시나리오지수·섹터 영향(단기)

정치 테마 과열	정치 공방 헤드라인 급증 [news.nate]​	코스닥 정치테마주 변동성 ↑, 일중 급등·급락 패턴
보수 재편 기대	“친윤 vs 비윤” 재정렬 관측 [newsis]​	특정 인물주에 단기 매수세 유입, 지수 영향은 제한적
리스크 재상기	계엄 사건 재조명 [hani.co]​	외국인 선물·현물 포지션 보수적 전환 가능성, 원화 약세 압력 소폭 재가동

 

 

단기 투자자 입장에서 이 구간은 ‘감정 과열·거래대금 급증·뉴스 단타’ 구간이므로, 레버리지·정치 테마주보다는 변동성 지표(VKOSPI 등)를 참고한 리스크 관리가 핵심이다.[pwc]​

2) 단기~중기(1주~3개월): 정책·수사·재판 일정 연계 구간 🏛️

향후 1주~3개월 구간에서는 다음 세 가지 축이 시장 센티먼트를 좌우할 수 있다.[weekly.khan.co]​

• 윤석열 전 대통령 관련 남은 형사 재판, 항소심 진행 속도와 판결 방향
• 보수진영 내 당권·대권 구도 재편, 신지도자 부상 여부
• 새 정부의 규제·예산·개혁 법안 처리 속도

정치 리스크가 다시 고조될 경우, 국내 증시는 PER 할인(코리아 디스카운트) 유지 또는 확대 압력을 받을 수 있으며, 특히 금융·건설·내수소비주는 정책 방향성과 정치 안정을 동시에 요구받는 섹터라 민감도가 높다.[weekly.khan.co]​

섹터부정 요인긍정 요인

금융(은행·증권)	정치 불확실 시 NIM·대출규제·부실 우려 재부각 [kita]​	금리 인하·규제 완화, 생산적 금융정책 구체화 시 밸류에이션 회복 [thecodit]​
건설·인프라	SOC·주택정책 지연 우려, 예산 집행 속도 둔화 [pwc]​	경기부양·지역균형 개발 카드 재부상 시 수주 모멘텀
IT·수출주	정치 이슈 자체에는 상대적으로 덜 민감 [thecodit]​	글로벌 경기·환율·AI 투자 사이클 수혜, ‘정치 소음’ 속 피난처 역할

 

 

이 구간에서 핵심은 “정치 악재가 추가로 실물·정책에 옮겨 붙느냐, 아니면 이미 가격에 상당 부분 반영돼 있느냐”인데, 최근 리포트들은 국내 정치 리스크 완화와 미 연준 금리 인하가 맞물리며 원화가 1400원 아래로 내려올 수 있다는 전망을 제시하고 있어, 정치 이슈가 재부각되더라도 그 폭이 이전 계엄 직후만큼 크지는 않을 수 있음을 시사한다.[biz.kebhana]​

3) 중기 이상(3개월~1년): 제도 복원력과 ‘코리아 리스크’ 재평가 📊

12·3 비상계엄은 충격 자체보다 “사후 처리와 제도 복원 과정”이 장기적인 투자 관점에서 더 중요하다는 평가가 많다.[thecodit]​
탄핵·재판·정권교체·정책 재정렬 과정에서 한국 정치·사법 시스템이 일정한 복원력을 보여주었고, 일부 해외 리포트는 이를 근거로 “정치 충격 이후 제도 회복력이 확인된 시장”으로 한국을 재정의하려는 움직임을 보인다.[biz.kebhana]​

중기(3~12개월) 관점부정 시나리오긍정 시나리오

코스피 지수	정치 갈등 재점화, 개혁 지연 시 PER 리레이팅 제한 [pwc]​	개혁·규제완화 진전, 배당·자사주 확대 시 디스카운트 축소 [thecodit]​
대표 섹터(IT·2차전지·자동차)	미·중 갈등, 글로벌 수요 둔화 시 실적 압박 [pwc]​	AI·전기차·친환경 정책 수혜, 원화 안정 시 외국인 매수 재유입 [thecodit]​
정책 민감 섹터(금융·에너지·통신)	공공요금·에너지·금융규제 논쟁 재부상 [pwc]​	생산적 금융·에너지 전환·거버넌스 개혁 구체화 시 중장기 리레이팅 [thecodit]​

 

 

결국 3개월~1년 시계에서는 “한 인물에 대한 정치적 공방”보다 “비상계엄이라는 극단적 선택이 다시는 반복되지 않도록 제도를 어떻게 보완했는가”가 코리아 리스크 프리미엄을 좌우하는 핵심 변수다.[weekly.khan.co]​

😡 투자자 체감·전망: 리스크는 가격에 반영됐나

투자자 입장에서 이번 홍준표 발언은 새로운 ‘실물 악재’라기보다는, 비상계엄과 내란 사태가 남긴 상흔을 다시 환기시키는 신호에 가깝다.[newsis]​
정치 리스크는 여전히 한국 시장 밸류에이션에 상수로 존재하지만, 한편으로는 제도 복원력과 개혁 드라이브가 확인될 경우 “할인 요인이자 동시에 리레이팅 잠재력”으로 공존하는 이중적인 변수로 작용한다.[pwc]​

실전 전략 측면에서 보면,

• 단기: 정치·계엄·수사 관련 뉴스가 폭증하는 구간에서는 레버리지·테마주 비중을 낮추고, 변동성 관리(분할 매수·현금 비중 유지)에 초점을 맞출 필요가 있다.[kita]​
• 단기~중기: 정책 일정(예산·법안·개혁 패키지) 캘린더에 맞춰 금융·에너지·인프라 섹터의 비중을 능동적으로 조정하는 전략이 유효하다.[thecodit]​
• 중기 이상: AI·에너지·거버넌스 개혁과 연계된 지수·대표 수출주·고배당주를 중심으로, “정치 소음 속 밸류에이션 개선”에 베팅하는 전략이 설득력을 얻는다.[biz.kebhana]​

홍준표의 강한 발언이 상징하는 것은, 비상계엄 사태가 끝난 뒤에도 정치권 내부에서 책임 공방과 세력 재편이 계속되는 한, 코리아 리스크는 단기 이벤트가 아닌 구조적 프리미엄으로 남을 수 있다는 경고다.[v.daum]​
다만 2025년 이후의 정책 방향성과 제도 복원력에 대한 평가가 점진적으로 개선되고 있다는 점을 고려하면, 정치 리스크 자체보다는 “어떻게 관리되고 재발 방지 장치가 설계되느냐”가 향후 1년 한국 증시·원화 시장의 핵심 변수로 자리잡을 가능성이 크다.[pwc]​